来源：coinmarketcap
作者：CMC 和 Footprint Analytics
(相关资料图)
加密世界在过去十年里经历了起起伏伏，而 GameFi 作为新的细分领域， 2020 年底才开始进入人们的视野。因此，2022 年上半年是 GameFi 行业经历的第一次熊市周期。
本报告以数据为支撑，分析了 GameFi 行业中各个项目的用户行为、链上交易、融资情况、币价波动等方面的表现。此外，本报告也探讨了一些行业面临的难题。
观点提要
GameFi 领域在 2022 年发生了一系列事件，凸显出游戏和金融两个垂直领域的根本矛盾。具体体现在：人们玩游戏是为了获得乐趣，而参与金融活动是为了赚钱。数据表明，建立在炒作获利和不可持续的 Play to Earn 经济模式上的 GameFi 项目，在熊市中的衰退也是更加严重的。
本报告深入研究了每条链中的游戏生态系统。我们还进一步研究了顶级 GameFi 代币以及它们在 2022 上半年熊市周期中的市场表现，发现大多数项目的币价和用户数量都出现了急剧下降。
重大议题依然存在：如何让人们在游戏中做到 Play and Earn 而不更像是在项目中辛勤劳作、得到收成？开发者应该如何设计项目？GameFi 项目何以可持续？
相较于其他赛道，GameFi 和元宇宙两个赛道涌入了大批投资机构。从数据上看，投资者十分看好 GameFi 赛道，但目前来看，还没有出现一条完全为 GameFi 打造、成为 GameFi 项目开发者的首要选择 。
在报告结尾部分，我们提出了最有可能成功的 GameFi 公链，并列出了一些 2022 年下半年值得关注的游戏
GameFi 市场整体表现
自 2022 年初以来，宏观条件严峻，全球通胀高企，整个市场呈下降趋势。股票市场也全年下跌，美股的代表指标——标普 500 指数不容乐观，比特币也受其影响，价格持续走低，吸收了大量的机构资金。同样，山寨币市场也集体应声下跌。
图 1：比特币币价与标普 500 指数的相关性分析
市场的恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）也达到了极度恐惧的程度，GameFi 项目的活跃用户数（一定时间内与项目合约交互的唯一地址数）也逐渐下降。尽管该指数已经由 6 月底的 10（极度恐惧）恢复到现在的 42（恐惧）。然而，目前为止，加密货币的币价还未有明显回升。
图 2：比特币币价与恐惧与贪婪指数对比
图 3：GameFi 总市值与比特币市值对比
从交易量这一指标来看，Ronin 链、BNB 链（前身为 BSC 链）以及Harmony 链的表现遥遥领先。BNB 链的交易费用低、开发难度小，吸引了众多项目在其链上建设。而 Ronin 和 Harmony 链完全依赖于其生态系统中的顶级项目来支撑——Axie Infinity和DeFi Kingdoms两个项目显著提高了两个链的整体交易量。
从 2022 年上半年的交易量和平均用户数两个指标来看，主打 GameFi 的 WAX 链和 Hive 链包揽公链中的前两名。
图 4：各链 GameFi 项目交易量的占比分布
图 5：GameFi 用户在各链上的占比分布
2022 年 上半年市场给我们的的三个启示
项目的可持续性不能草率判断，牛市下的火热或许并不代表项目长期的成功。
目前，无论是第一个家喻户晓的加密货币游戏 Axie Infinity 还是第一个主打 Move to Earn 的项目STEPN，今年的活跃用户数都跌出了前三名，可见行业更替速度之快。
图 6：各个游戏的日均活跃用户数
另一方面，Alien Worlds和Splinterlands占据了主要地位，而这两款游戏在 GameFi 领域名气并不大。在币价下跌、投资回报率（ROI）较低的情况下，它们依然留住了用户。虽然 Splinterlands 在 2022 年上半年以几乎两倍的活跃用户领先于 AlienWorlds，但 6 月之后，其活跃用户数急剧下降。 可能原因包括 6 月 1 日当季赛季的结束、排名奖励系统的修改、加密市场的下行压力，或者，是所有因素的结合。Alien Worlds 和 Splinterlands 虽然不是市场上仅有的有趣游戏，但他们避免了市场起伏周期中资产的恶性通货膨胀。
图7：活跃用户数趋势（Alien Worlds 和 Splinterlands）
在 GameFi 公链世界中，市场上还没有出现一个占主导地位、成为项目方第一选择的链。目前的阶段去预测 GameFi 的行业领导者还为时过早。
WAX 和 Hive 是交易量排名前两名的 GameFi 公链，极大程度上依赖于 Alien Worlds 和 Splinterlands 的成功，两个游戏的用户数量分别占其链上游戏玩家总数的 54.55% 和 99.85%。值得一提的是，这两条公链都不是为了单个游戏专门设立的（Ronin 就是专为 Axie Infinity 创立的公链）。
图 8：WAX 链各个游戏用户的市场占有率
图 9：HIVE 链各个游戏用户的市场占有率
按游戏交易量和用户数计算，BNB 链是 GameFi 领域的第三大链，目前没有任何一个项目在其生态系统中占主导地位。一旦有一个主导项目出现，BNB 链将潜力无穷。
图 10：BNB 链各个游戏用户的市场占有率
还有一款备受瞩目的 GameFi 项目 Illuvium 将在以太坊上推出，以太坊上即将推出的另一款游戏 Big Time 也获得了大量融资。此外，STEPN 也扩展到了以太坊链。
越来越多的开发人员以创建多链生态系统为目标。
顶级游戏 DeFi Kingdoms 和 STEPN 在 2022 年 3 月都进行了第二条链的部署，意在获得更多用户、分散风险，但同时也遇到了代币经济相关的问题。SETPN 最初在 Solana 链上推出。当它扩展到 BNB 链时，BNB 链上的 GST（功能型代币）的币价增长到了 Solana 上 GST 的 9 倍，主要是因为缺乏跨链桥和需求大幅偏向于 BNB 链。虽然这两条链上的 GST 的价格差距在加密货币市值缩水后急剧减少，但以太坊上最新部署 STEPN 之后，各链上的 GST 又显示出价格差距，这也是创建多链生态系统的挑战之一。
图 11：跨链部署的 GameFi 项目数量
Animoca Brands 表示，他们即将推出的 AAA 级游戏 Phantom Galaxies 将是一个多链部署的项目。
Avalanche 旨在通过Avalanche子网使游戏更容易在多链上建立起来（即在 AVAX 基础设施上建立自己的网络）。目前，Avalanche 已经吸引 Defi Kingdoms 和Crabada等项目加入子网。
GameFi 各链情况分析
链上项目的数量增长自五月起明显放缓，五月只有 47 个新项目推出。这一指标于六月略有改善，新项目有 63 个。不过与第一季度推出的项目数量相比仍有很大差距。7 月，市场上推出了 38 个新项目，数字小幅下降。
BNB 链和以太坊仍然是游戏生态系统最丰富的链，分别拥有超过 582 和 538 个项目。
图 12：各链上 GameFi 项目数
BNB 链本来是每月新增项目最多的公链，自 5 月熊市来临后，其新游戏数量明显减少。其他链的新增项目数相对稳定，其中 Polygon 链的相对增幅最大，其次是 WAX 链。虽然市面上的公链很多，但仍然可以看出，开发者们还是更多选择 Polygon 链、WAX 链和 BNB 链，因为其收费低，因此对开发者更加友好。
图 13：各链上 GameFi 新增项目数
下图是五大头部公链上生态系统的活跃用户数量，WAX 的用户数在 7 月底扩大到 37 万，但 Hive 的用户数在 6 月初经历了大幅下降，从 36 万降至 14 万，原因是 Splinterlands 的活跃用户急剧下降，而它是 Hive 链上主导的游戏项目。
图 14：五大头部公链的用户数量
根据每个项目在公链上的市值占比，可以看出 BNB 链的生态系统相对健全和多样——BNB 链上的顶级游戏的交易量各自不超过总交易量的 25%。与 Ronin 或 Harmony 相比，BNB 链生态系统中的项目更加均衡。 Ronin 或 Harmony 中，头部项目占据了总交易量的 100% 和 99.8%。由于 GameFi 项目的波动性很大，即使是顶级游戏也可能会陷入死亡螺旋，因此多样化的生态系统可以使公链在市场低迷时更具弹性。
图 15：各链上项目的市场份额
图 16：各链上的游戏交易量
图 17：BNB 链上各个项目的的交易量
图 18：Ronin 链上各个项目的的交易量
图 19：Harmony 链上各个项目的的交易量
Footprint Analytics 对活跃项目的数据定义为最近 5 天内至少有 100 个用户活跃，根据该定义，所有链上的活跃项目都在逐渐减少。尽管 BNB 链的活跃项目数量仍然保持在首位，但与 Polygon 相比，它的降幅更大。
图 20：各链上的活跃项目数量
头部 GameFi 项目代币观察
虽然加密熊市于 5 月来临，但 GameFi 市场的情绪自 2021 年 12 月以来一直起起伏伏。市场已经明白了 GameFi 的死亡螺旋的原理，无论是代币价格的下跌还是用户数的下降，都会引发游戏的下行趋势。就目前的情况而言，"Play to Earn"只有在持续的新玩家加入时才能发挥作用。市场对许多 GameFi 项目的未来持怀疑态度，促使了更多用户加速铸造和出售资产。
图 21：前十名的 GameFi 代币市值趋势（按市值排名）
总体来看，代币价格和市值陡然下行，但依然有一些项目呈增长趋势。例如，BinaryX 的代币价格从最低点到 6 月 14 日的 147 美元增加了 8 倍，这种上升的趋势是在游戏于 3 月进行升级后开始的，其中包括玩法升级以及新的 NFT的铸造和升级机制。
图 22：币价前十名的 GameFi 代币趋势（按币价排名，以 100% 为基准）
STEPN 曾是熊市中声名鹊起的项目，在熊市之中，STEPN 的各种指标包括 GMT 代币地址数、新用户和存入数都急剧下降。目前，GMT的交易量仍然位居第一，为 11 亿美元。
图 23：头部游戏代币的日均交易量排名
Green Satoshi Token (GST) — STEPN 生态系统的实用型代币，在价格崩溃的情况下，交易量也出现爆炸性增长，达到1400万美元，这说明了项目即使不断努力也无法控制代币抛售压力。
相较于 2021 年的牛市，大多数项目都已经失去了流动性。
图 24：头部代币的日均交易量
在此处下载 CoinMarketCap 和 Footprint Analytics：2022 年 GameFi 行业报告。
GameFi 融资情况分析
从下图中可以看出，2022 年，风险投资公司开始更多地关注 Web3 领域，尤其是关注 GameFi 和 Metaverse 赛道。也就是说，GameFi 和 Metaverse 赛道占据了更多的投资份额，这一投资领域分类中还有工具、交易和借贷等类别。这两个类别的融资金额已经从 2021 年的 8.74 亿美元增加到 2022 年的 24 亿美元。
图 25：2021 年各类别投资额市场占比
图 26：2022 年各类别投资额市场占比
图 27：2022 年与 2021 年同期相比投资金额
从融资金额来看，Epic Games 在 2022 年 4 月获得了索尼集团和 KIRKBI 的 20 亿美元投资投资金额占据市场首位。在项目数量方面，Animoca Brands 以一年内投资的 52 个项目的数字领先，涵盖 GameFi、Metaverse、公会等领域。
图 28：获得融资的头部项目排名
图 29：投资者的投资项目数排名
GameFi 和 Metaverse 赛道的投资轮次仍然多集中在种子轮（占总交易的48%），这说明这两个领域的市场仍然处于早期发展阶段。
图 30：GameFi 赛道投资轮次分布
图 31：Mateverse 赛道投资轮次分布
2022 年值得关注的 GameFi 融资项目
焦点关注：2022 年下半年值得关注的 GameFi 项目
尚未发布的 AAA 游戏大作
在未来的 GameFi 领域中，需要关注的一点是：几个万众瞩目的大制作游戏是否能像人们所期待的那样大获成功。
目前 GameFi 领域中的项目大多数质量低下、不可持续。然而，一旦 AAA 级游戏问世，GameFi 将进入到大众视野，解决目前的大部分问题。
很多 AAA 级游戏将在 2022 年和 2023 年推出。
几个值得关注的游戏是：
伊鲁维姆
幻影星系
重要时刻
Illuvium 虽然尚未推出，但已经博得了大家的关注。它承诺将成为第一个受区块链和明星开发者团队支持的主流的 AAA 游戏。
图32：谷歌关键搜索词分析——对 Illuvium、GameFi 和 Blockchain Games 的兴趣度
Phantom Galaxies 是 Animoca Brands 及其子公司 Blowfish Studios 推出的项目，这款游戏提供了区块链游戏未来开发上的可能性——传统领域的成熟游戏工作室和区块链领域间的合作，这样的合作使得项目拥有强大的各类后备资源。
Big Time 是由 Decentraland 的联合创始人 Ari Meilich 创立的 Big Time 工作室开发。Big Time 承诺给玩家一个真正的 AAA 级 RPG 游戏体验，它们为用户提供托管钱包，使游戏更容易上手。
这些项目背后的团队在区块链和游戏领域都有辉煌的历史，这样强大的背景和资源很可能打造出顶尖的 AAA 游戏大作。
他们会得到传统游戏用户的心吗？如果他们做到了，区块链是否能够应对大量用户涌入？那些全心关注 Web3 和区块链游戏的人应该屏住呼吸、拭目以待，期待 AAA 游戏给人们带来惊喜。
2022 年下半年值得关注的 GameFi 公链
以太链
未来并不总是属于后来者。虽然优秀的新链在市场上频频涌现，但到目前为止，以太坊仍然拥有最多的关注和最大的开发者社区。
结合以太坊在效率和可扩展性方面取得的进展，它很容易在 GameFi 市场上占据相当大的份额。这是因为目前的 GameFi 用户涌入其他公链主要是由于以太坊的低交易速度和高 Gas Fee。
Illuvium 和 Big Time 都将部署于以太坊，STEPN 也已经扩展到以太坊。根据以太坊的扩展方案和它处理拥堵的能力，它可能会在未来成为 GameFi 项目的首选链。GameFi 项目在以太坊上的发展将成为以太坊升级的压力测试之一。
在此处下载 CoinMarketCap 和 Footprint Analytics：2022 年 GameFi 行业报告。
图33：7 月 31 日以太坊上各项目的活跃用户数
