随着又一轮熊市的降临，加密市场的发展仿佛进入了白热化阶段，因此对于投资者而言，如今熟悉的加密赛道中都很难再有新的投资机遇。而在如此的背景之下，中间件开始吸引到了越来越多的目光，随着Web3的发展，中间件的地位也开始渐渐的彰显出来。而The Graph作为中间件赛道的代表项目之一，也受到了诸多关注，在熊市期间依旧有着不错的数据指标。
来源：Messari
作者：Mihai Grigore
(相关资料图)
编译：Corn
摘要
正在将超过30,000个子图从托管服务迁移到The Graph的去中心化网络（主网）。
截至22年第三季度，迁移了496个主网子图，环比增长27%。
Graph的活跃索引器（+32%）、委托者（+10%）和策展人（+2%）的生态系统继续环比增长。
在22年第3季度，The Graph查询费用的GRT收入环比增长了42%，然而，以GRT计算，来自索引奖励的收入环比下降了3%。
The Graph入门
The Graph是一个索引协议，可提供来自广泛来源的链上数据。应用程序开发人员不需要构建复杂的基础设施来获取链上数据。相反，使用The Graph，数据消费者（例如，应用程序开发者）通过GraphQL API付费查询链上数据的API（称为“子图”）。
为了确保协议正确有效地运行，Graph网络在其生态系统中激励了技术和非技术参与者的几个关键角色：
1、索引器
索引器处理和存储子图中的链上数据。他们通常拥有先进的技术知识来操作节点。作为回报，索引者可以获得查询费用和索引奖励。
2、策展人
策展人受到经济激励来分析和表明哪些子图对索引有价值。策展人从特定子图生成的查询费用中获得一部分报酬。
3、授权人
授权人可能缺乏索引链上数据的技术知识或资源；相反，他们可以将Graph的原生代币GRT委托给索引器。作为回报，委托人无需自己运行节点即可获得部分查询费用和索引奖励。
截至2022年10月，只有以太坊受The Graph的去中心化协议支持；目前，The Graph在以太坊、NEAR、Cosmos和Arweave上的托管服务支持30多个网络。
性能分析
Graph生态系统围绕子图开发者和付费查询子图数据的数据消费者（例如，应用程序开发者）之间的关系展开。The Graph网络的性能可以通过活跃子图的增长、网络在查询费用方面的收入以及索引器、委派器和策展器的活动来衡量。
网络使用情况（子图）
为了引导The Graph，首先要创建一个托管服务。该服务的目标是在协议逐渐过渡到去中心化网络（主网）时托管子图，托管服务是免费的，并由Edge & Node（The Graph的初始团队）运行的一个大型索引器组成。截至22年第三季度，托管服务支持超过30,000个子图。
截至22年第三季度，Graph协议是其托管服务和主网的混合体。第一个子图于21年第一季度在主网上发布。从那以后，在主网上发布的子图数量按季度稳定增长。与托管服务不同，主网需要用户为每次查询付费。截至2022年9月30日，主网上有496个活动子图，环比增长了27%。此外，截至22年第三季度末，已有100个子图正在部署中。
来源：The Graph Explorer
在接下来的几个季度里，在The Graph网络(主网)上部署的子图数量预计将继续增长。随着更多的链与去中心化网络集成，Graph社区想要随着时间的推移将所有子图从托管服务迁移到其主网。主网子图的增加应该会促进The Graph其他关键指标的增长，从生态系统的参与到查询费产生的收入。
生态系统参与
子图为技术和非技术生态系统参与者提供了共生交互的舞台。索引器操作Graph节点来处理和存储链上数据。然后，数据消费者可以通过GraphQL（Graph api的开源语言）查询这些数据。策展器向索引器发出信号，表明哪些子图有索引价值。策展人也经常充当子图开发人员。那些缺乏索引技术知识或资源的生态系统参与者可以选择将GRT委托给索引者。标记GRT用于索引子图。当索引者通过委托获得更多GRT时，他们就增加了收集更多索引奖励的能力。
随着更多主网子图的部署，索引器（+32%）、委托器（+10%）和策展器（+2%）的数量环比继续增加。值得一提的是，索引器的增长对扩展The Graph的网络至关重要，并且索引器在22年第三季度达到了历史最高水平。
索引者通过质押GRT在The Graph的查询市场上获取其索引和查询处理服务获利。索引者的最低股份目前设置为100,000 GRT（截至2022年9月30日约为9,900美元）。除此之外，索引者还可以接收来自其他用户的委托权益。委托人可以将他们的总股份增加到索引者个人股份之上，最高可达索引者股份的16倍。
虽然所有340家指数公司都将自己的股份分配或已经分配给他们的子图以获得质押奖励，但截至22年第三季度末，有219家正在积极质押GRT（即活跃），环比增长32%。活跃索引者的增长可以解释为索引者预计将有更多子图迁移到主网，这将导致更多的索引机会。
网络收入
GRT令牌遵循Stake-for-Access模型，也称为工作令牌模型。The Graph生态系统的参与者通过在主网上执行索引和查询服务的形式在GRT中赚取收入。这两种服务都需要质押GRT。索引者的权益包括他们自己的GRT代币（即自我权益）和委托给他们的GRT（即委托权益）。
The Graph的两个主要收入来源是通胀索引奖励和终端用户支付的查询费。索引奖励和查询费用的收入通过索引者汇集，然后分配给委托者和策展者。
根据开放市场的供需动态，每个索引者都可以自由地定义自己的查询费用和索引奖励。每个索引者按如下方式分配收入：查询费与策展人共享，而索引奖励和查询费与委托人共享。
来源：The Graph:Choosing Indexers
根据上面的例子，如果索引者将查询费用削减为15.2%，那么他们的委托人将获得剩余84.8%的费用收入。虽然不能削减委托人的股份，但委托人在在使用索引器进行GRT质押时需要考虑几个方面。这些方面涉及：
索引者选择，即选择具有最优奖励支付的有效索引者
解除绑定期，即在解除绑定后的28天窗口内，不可能进行GRT转账或奖励
0.5%的委托税，即计算多长时间赚回0.5%的委托税。
索引奖励
索引奖励来自于GRT供给每年3%的通货膨胀。它们被分发给质押索引者，作为在开放市场上提供索引和查询服务的回报。
虽然在22年第三季度作为索引奖励分配的GRT下降了6%，但在季度基础上，委托人的GRT保持不变。值得注意的是，在过去的六个季度中，委托人获得的索引奖励比索引者本身更多。仅在22年第三季度，委托人就获得了超过3800万GRT的奖励，约占分配的总索引奖励的54%。
截至22年第三季度末，委托人已质押了20亿 GRT，即在The Graph上质押的32亿GRT总额的63%。自2021年7月以来，总质押GRT相对稳定在27到32亿GRT之间。相对于流通供应，GRT 的质押比例从2021年7月的64%下降到2022年9月的近41%。同时，活跃的索引器数量在过去四个季度中不断增加。随着越来越多的子图部署到The Graph主网，较小的索引器可以在开放市场上提供索引和查询服务。
由于索引器的增长对于扩展网络至关重要，因此The Graph通过使节点运营在经济上具有可持续性来激励更多索引器参与网络。
查询费用（网络使用费）
虽然索引器的大部分收入来自奖励，但网络收入的第二个来源是查询费。数据消费者（例如，应用程序开发人员）为索引器支付查询费，以便为他们获取和组织数据。查询费用由市场需求决定，并分配给策展人、索引者和委托人。也就是说，不仅索引器和委托人可以从查询费用中获益，而且策展人也可以。
虽然单个索引器的查询费削减总体上保持不变，但查询费的总收入按GRT计算环比增长42%（按美元计算增长3%）。随着越来越多的子图迁移到主网，查询费用活动应该会继续增加。
定性分析
在22年第三季度整体市场低迷和令人不安的全球宏观经济环境中，Graph社区继续通过五个工作组稳步发展其生态系统：数据和api、SNARK Force、Graph协议经济学、网络运营和Indexer经验。22年第三季度核心开发者会议（2022年8月和2022年9月）继续讨论五个工作组的滚动更新。22年第三季度发生了几件值得注意的事情。
第6波赠款：2022年7月28日，Graph基金会宣布了第6波赠款，为协议改进分配了84.9万美元。这些赠款分别授予下列类别：
协议研发：400,000美元
工具：52,000美元
Dapps & 子图：77,000美元
社区建设：320,000美元
迁移基础设施提供商（MIPs）：2022年8月25日，Graph基金会宣布了针对索引者的最新激励计划。MIP项目已经分配了0.75%的GRT供应（7500万GRT），其中0.5%分配给帮助引导网络的索引者，0.25%分配给使用多链子图的子图开发人员迁移拨款。MIP项目将于2022年9月20日正式开始，并将于23年第一季度结束。Gnosis Chain将是继以太坊之后在去中心化网络上支持的第一个链。测试网上支持的新链将在整个MIP项目中公布。下面总结了成为主网上索引器的过程。
来源：Graph核心开发者电话会议#15
子流集成到子图中：2022年8月31日，讨论了在Graph节点中添加子流支持。目标是将子图的索引和同步速度提高至多100倍。子流添加可组合的、高吞吐量的并行路径，将数据提供给子图和最终用户应用程序。
Graph Arbitrum部署：在GIP-0037和GIP-0034中介绍了将Graph的智能合约部署到Arbitrum Layer 2区块链。这些提议背后的原因，逐渐转向L2将大大节省Gas费，而Arbitrum则是最佳人选。
Graph节点：V0.28.0于2022年9月27日发布。这个版本为动态数据源引入了一个新的DB表。它包括对GraphQL API版本控制的实验性支持。此版本中的更改包括各种小错误修复和性能改进。
总结
The Graph主要专注于从托管服务迁移到去中心化网络（主网）。截至22年第三季度，496个主网子图已成功迁移。值得注意的是，The Graph的质押索引者（+32%）、委托人（+10%）和策展人（+2%）的生态系统的环比持续增长。
同时，The Graph发现GRT在22年第三季度的查询费收入增长了42%。查询费用应该会继续增加，因为在未来几个季度，超过30000个托管服务子图将迁移到The Graph Network的主网。这种数量的增加可能会吸引更多的关键参与者加入该协议，因为它会推动现有协议的盈利能力。通过添加更多子图，The Graph将继续为开发人员消除技术障碍，最终推动Web3更快的创新。
