含义：
掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。
在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。
区别：
1、表现形式不同
掉期是外汇市场上的一种交易形式;而互换则以合约的形式表现，是一种衍生工具。
2、交易场所不同
掉期是在外汇市场上进行的;互换则在专门的互换市场上交易。
3、期限不同
互换市场上的互换交易是指1年以上的中长期的货币或利率的互换交易;外汇市场上的掉期交易是1年以内的货币交易。
4、业务操作不同
互换交易有两种，利率互换和货币互换。外汇市场上的掉期交易是指在一个交割日售出一种货币换取另一种货币，并在以后某日做反向外汇交易，其间不包括利率的交换。
5、目的不同
互换市场上的互换交易是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具;外汇市场上的掉期交易一般用于管理资金头寸。
