观点：5G+物联网：吃肉的喝汤的讨饭碗的

来源: 仟江水电讯社微信号　发布于：2023-05-16 11:06:37

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仟江水商业电讯（5月16日北京裴少铭）近日，中国工业报刊发该报重大报道文章《5G+物联网：吃肉的喝汤的讨饭碗的》，对5G+物联网产业进行了深度透视。现经作者裴少铭授权，全文传播如下：

5G+物联网：吃肉的喝汤的讨饭碗的

“少数人吃肉多数人喝汤”这个二八定律，目前在A股市场5G+物联网板块不成立了；取而代之的是“吃肉的吃肉，喝汤的喝汤，讨饭碗的讨饭碗”——三极分化。

三极分化

A股5G概念板块内336家上市公司的主业盈利情况出现了三极分化趋向。

第一极，厚利区，有23家企业，主业净利润均在10亿元以上，企业数量板块占比6.8%。其中，有3家头部企业的主业净利润均在100亿元以上，其主业净利润总额1610.28亿元，占所有主业非亏损企业扣非净利润总和的63.49%。

第二极，薄利区，扣非净利润大于0元小于1亿元，企业多达117家，企业数量板块占比34.82%，主业盈利规模总和47.7亿元，占板块内盈利企业主业净利润总和的1.88%。

第三极，亏损区，扣非净利润小于0元，企业多达81家，板块内企业亏损面为24.1%。

在A股物联网概念板块有303家上市公司，这里的企业盈利水平差距更大。

在厚利区，有5家扣非净利润均在100亿元以上，占板块内企业数量的1.7%，其主业净利润总额高达1935.58亿元，占板块内盈利企业净利润总和的73.35%。

在薄利区，扣非净利润规模大于0元小于1亿元的企业有101家，企业数量板块占比33.33%；其主业净利润之和为45.81亿元，占板块内盈利企业主业净利润总和的1.74%。

在亏损区，有103家扣非净利润规模为负，企业数量在板块内占比为33.99%，板块亏损面接近34%。

从营收增幅角度看，三极阵营内上市公司的成长性正在加剧分化。

在5G板块中，收入同比增幅为负数的企业共有136家，其中来自厚利区的企业只有4家，来自薄利区的企业只有49家，其余83家企业全部来自亏损区；处于厚利区内的3家头部企业，收入同比增幅平均为12.11%；处于薄利区内的117家企业，收入同比增幅平均为7.09%；处于亏损区内的81家企业，收入同比增幅平均为-10.97%。

在物联网板块中，收入同比增幅为负数的企业共有133家，其中来自厚利区的企业只有1家，来自薄利区的企业只有45家，其余86家企业全部来自亏损区。处于厚利区内的5家头部企业，收入同比增幅平均为10.07%；处于薄利区内的194家企业，收入同比增幅平均为10.06%；处于亏损区内的104家企业，收入同比增幅平均为-12.96%。

混淆三极阵营边界，从主业净利润增幅角度看，5G+物联网行业利润有被愈加摊薄的趋势。

在5G板块，有154家企业利润同比负增长，企业数量板块内占比45.83%；有101家企业扣非净利润与营收规模的比值小于1%，企业数量板块内占比超过30%。

在物联网板块，有151家企业利润同比负增长，企业数量板块内占比49.83%；有119家企业扣非净利润与营收规模的比值小于1%，企业数量板块内占比39.27%。

谁在吃肉？

在三级分化较为严重的物联网板块，以下公司吃得膘肥体壮。中国移动扣非净利润1154.29亿元，中国电信扣非净利润271.89亿元，格力电器(000651)扣非净利润185.67亿元，工业富联(601138)扣非净利润184.1亿元，海尔智家(600690)扣非净利润139.63亿元，中国联通(600050)扣非净利润66.79亿元，中兴通讯(000063)扣非净利润61.67亿元。此外，中集集团(000039)、长电科技(600584)、亿纬锂能(300014)、公牛集团、宝信软件(600845)、兆易创新(603986)、华润微、紫光股份(000938)、纳思达(002180)、亨通光电(600487)、永泰能源(600157)、思源电气(002028)（按数据大小降序排列）的扣非净利润都在11亿至43亿元间。

在三极分化情况较为突出的5G概念板块，以下公司看起来毛羽丰美：立讯精密(002475)、鹏鼎控股(002938)、中航光电(002179)、铜陵有色(000630)、紫光国微(002049)、中天科技(600522)、中材科技(002080)、闻泰科技(600745)、横店东磁(002056)、深南电路(002916)、东山精密(002384)、生益科技(600183)、领益智造(002600)、沪电股份(002463)、明泰铝业(601677)、三环集团(300408)（按数据大小降序排列）的扣非净利润都在10亿至60亿元间。

谁在喝汤？

在物联网板块，有101家上市企业赚了一点小钱。

其中，扣非净利润在1000万元以下的企业有：辰安科技(300523)、福光股份(688010)（100万元），日上集团(002593)、二六三(002467)、声迅股份（200万元），正元智慧(300645)、北纬科技(002148)（400万元），安居宝(300155)、汇金科技(300561)（500万元），浩云科技(300448)（600万元），新智认知(603869)（700万元），荣联科技、初灵信息(300250)（800万元），万马科技(300698)（900万元）。

除了上述企业，还有87家上市公司的扣非净利润在0.1亿元至1亿元间。如南京熊猫(600775)、竞业达、宜通世纪(300310)、高凌信息、永安行(603776)、先锋电子(002767)、卓易信息、新北洋(002376)、理工光科(300557)、歌尔股份(002241)、山科智能、航天科技(000901)、金信诺(300252)、宝胜股份(600973)、万兴科技(300624)等企业的扣非净利润均未能上2000万元。

在5G板块，还有117家上市企业也属于喝汤公司。

其中，扣非净利润在1000万元以下的企业有：天源迪科(300047)、银禧科技(300221)、跃岭股份(002725)、中青宝(300052)（100万元），铭普光磁(002902)、坤恒顺维（300万元），摩恩电气(002451)（600万元），沃特股份(002886)、光库科技(300620)（700万元），飞荣达(300602)、通鼎互联(002491)、中恒电气(002364)（800万元），广脉科技（900万元）。

除了上述企业，还有99家上市公司的扣非净利润在0.1亿至1亿元间。比如，霍莱沃、同益股份(300538)、南都电源(300068)、锐科激光(300747)、富通信息、汇源通信(000586)、美迪凯、盛洋科技(603703)、中富通(300560)、长盈精密(300115)、中英科技、会通股份、吉大通信(300597)等，其扣非净利润均在2000万元以下。

谁在“讨饭碗”？

主业创造就业。只要公司业务正常开展，资金链不断，企业即便亏损，也能为员工提供“讨饭碗”的就业机遇。但对上市公司而言，亏损确需扭转。

物联网板块扣非净利润为负数的104家上市企业就亟待自强奋进。

比如，扣非净利润亏损大于10亿元的企业：京东方Ａ(000725)（-22.29亿元）、三六零(601360)（-15.36亿元）、奇安信-U（-13.64亿元）、*ST日海（-12.56亿元）；扣非净利润在-5亿至-10亿元间的：同方股份(600100)（-9.37亿元）、*ST蓝盾（-8.61亿元）、山子股份（-8.26亿元）、梦网科技（-7.59亿元）、东软集团(600718)（-5.3亿元）。

除了上述企业，还有95家上市公司扣非净利润在-0.1亿至-5亿元间。其中，安恒信息、天融信、苏州科达(603660)、京蓝科技(000711)、福日电子(600203)、贵广网络(600996)、高新兴(300098)、厦门信达(000701)、华胜天成(600410)、ST鹏博士(600804)、翱捷科技-U、华灿光电(300323)、赛微电子、恒华科技(300365)、汇顶科技(603160)、罗普特、时空科技、*ST安控等44家企业扣非净利润亏超2亿元。

5G板块81家上市企业也须奋起直追。

比如，扣非净利润亏损超过10亿元的合力泰(002217)（-35.15亿元）；扣非净利润在-5亿至-10亿元间的：雷科防务(002413)（-9.24亿元）、中化岩土(002542)（-6.8亿元）。

除了上述企业，还有76家上市公司扣非净利润在-0.1亿至-5亿元间。其中，中国长城(000066)、*ST方科、中铝国际(601068)、湖北广电(000665)、信科移动-U 、ST中利、英飞拓(002528)、胜利精密(002426)、露笑科技(002617)、震有科技、同兴达(002845)、富满微、*ST易尚等16家企业扣非净利润亏超2亿元。

机会在哪里？

企业经营三极分化，行业重组不可避免。密切关注头部企业的资本和主业动向便尤为重要。

一、资本并购或将优化产业生态。

2022年以来，5G+物联网头部企业资本动作不断。

据长城证券(002939)分析师侯宾分析，中国移动（600941.SH）去年强化资本布局，在网络安全、工业互联网、人工智能、金融科技等新兴产业技术领域的参股企业已达31家，签约集团级战略合作伙伴96家，产业生态合作伙伴超30万家。

信达证券行业分析师莫文宇透露，工业富联（601138.SH）也在半导体、车用电子、大数据、自动化&机器人四大赛道投资并购了多家企业。

二、群力飞翔，加速向数字经济迈进。

市场引领与投资拉动十分重要。积极向头部企业未来主业方向靠拢，群力飞翔，十分重要。

华金证券分析师李宏涛认为，2022年中国电信（601728.SH）产业数字化收入达到1178亿元，同比增长19.7%，其天翼云和算力业务营收增长可观；值得关注。

长城证券行业分析师侯宾认为，产业互联网收入已占中国联通（600050.SH）收入的26%，其大数据业务2023年一季度同比增长54.2%；值得关注。

华金证券行业分析师李宏涛认为，中兴通讯（000063.SZ）正在推动“数智”赋能产业转型，其服务器及存储收入同比增长近80%；终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等收入同比增长超40%；相关趋势应予重视。

三、开发外需，抢抓国际市场。