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香港商报报导，据华尔街见闻报导，在美东时间6月27日周二发布的报告中，摩根士丹利预计，非农就业可能8月或9月负增长，金融市场的避险情绪届时可能飙升，尤其是在投资者仍警惕衰退时。但美联储可能不会很快反应，判断负增长是否一次性的需要时间。

对于客户上周客户问到的问题——美国非农就业人口何时会首次出现负增长，摩根士丹利首席经济学家Ellen　Zentner目前预测，今年的月度非农就业人数（NFP）增长会显着放缓，四季度替换率会低于9万，明年1月触底，降至4万，之后明年会逐步回升，达到每月7.2万。

Zentner警告，很可能至少有一个月的NPF会负增长，尤其是考虑到，在新冠疫情爆发前，非农就业总增长只有一次标准偏差约为20万。

这意味着摩根士丹利今年8月或9月NPF会首次出现负增长。下图显示了该行根据2010年到2019年历史共识预测误差构建的置信区间。误差范围是在共识预测误差波动的两个标准差带之间的区间。按照这种方法预测，8月的新增人数将触及区间的底线，9月将是首次增长进入负值区间。

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