重点聚焦!【投资观点】HUBS：领先的CRM平台

来源: 阿浦美股微信号　发布于：2022-08-24 18:39:11

企业简介

(资料图片)

HubSpot, Inc. 为美洲、欧洲和亚太地区的企业提供基于云的客户关系管理 (CRM) 平台。该公司为中端市场的BTB（business to business）企业提供服务。

公司的 CRM 平台包括营销、销售、服务和内容管理系统，以及集成应用程序，例如搜索引擎优化、博客、网站内容管理、消息传递、聊天机器人、社交媒体、营销自动化、电子邮件、预测线索评分、销售效率、知识库、商务、对话路由、视频托管、票务和帮助台工具、客户 NPS 调查以及分析和报告。

公司还提供专业服务来教育和培训客户如何利用其 CRM 平台，以及电话、电子邮件和基于聊天的支持服务。

商业模式

公司的HubSpot CRM有Marketing Hub、Sales Hub、Service Hub、CMS Hub以及Operations Hub，使得客户可以利用此平台完成营销、销售、客户服务、内容管理以及运营多种任务。

HubSpot采用了产品导向型增长。它最初是一款专注于营销的应用程序。然后，它成为了一套涵盖营销、销售、运营和网络内容的“枢纽”。最后，它正在成为一个拥有电子商务、开发工具以及整个应用程序和合作伙伴生态系统的平台。

每次新业务线的开发都给公司带来了非凡的收入增长，尽管HubSpot专注于中端市场客户，但随着客户规模的扩大，它正在向高端市场发展。

公司收入来源主要为订阅收入、专业服务和其他收入。订阅收入此项业务占主要比例（95%左右），其中客户以不同的订阅价格购买多个产品计划，每个产品计划都包括公司的 CRM和集成应用程序，以满足各种客户的需求。如果客户数据库中存储和跟踪的联系人数量超过指定阈值，客户需要支付额外费用。

公司还根据购买的额外订阅和产品以及用户账号、子域和网站访问的数量产生额外收入。专业收入和其他收入此项业务旨在帮助客户提高使用我们的成长平台吸引、吸引和取悦客户的能力。

公司营运费用主要由销售和营销、研究与开发以及一般和行政费用组成。

财务分析

公司客户从 2021 年 6 月 30 日的 121,048 名增长到 2022 年 6 月 30 日的 150,865 名，所以其订阅收入对比同期上涨了32%。而且公司2017年到2021年业务收入保持稳定增长，2021年随着Operations Hub以及Payments的推行，业务收入大幅度增长。

除此以外，公司保持着80%-81%的高额毛利润率，以及强大的自由现金流即使其处在营业亏损的状态中。总而言之，公司财务表现尚好。

未来发展

针对于高端市场，公司将在9月份提高营销中心的企业定价，以配合其过去几年向客户提供的附加价值，并提供更复杂的功能，例如收入归属报告、Al-powered AB测试等。这些变化与公司的定价和包装策略相一致，公司的定价和包装策略是将高价值功能推到入门级，同时推动更高层次的创新。

HubSpot管理层认为公司要为顾客解决问题，维持在产品上的投资（保持创新），专注执行自己所能控制的地方。例如公司刚开始没有多久的Payments和Commerce业务将来会带给公司新的业务增长点。

投资总结

HubSpot在新产品创新方面有着出色的表现，其国际业务增长也迅猛但同时其面临的竞争激烈的行业以及不稳定的宏观环境，也会对其业绩表现产生影响。

基于华尔街估计，公司价值是22财年收入估计的10倍，23财年收入估计的8倍，24财年收入估计的7倍。即使假设HubSpot只会满足华尔街未来的预期，它也会很快“增长到”其估值倍数。

此外，考虑到该公司的业绩记录，分析师认为它能够很好地超越华尔街的预期。鉴于该公司的业绩记录，分析师认为溢价是合理的，并且HUBS比Sprout Social（SPT）或FIT等以类似速度增长的公司购买更便宜。

总而言之，分析师认为HubSpot会给它的顾客、员工以及股东创造巨大的价值，值得购买。

资料来源：

SeekingAlpha. 2022.HubSpotStock: Inbound For Success (NYSE:HUBS). [online] Available at: [Accessed 19 August 2022].

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