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焦煤焦炭期货报告——地产需求疲软,铁水难以维持高位
来源: 月明DMI 发布于:2023-08-15 09:05:35

一、行情回顾

四川钢厂在大运会之后陆续复产,其他地区钢厂基于金九银十旺季预期,铁水产量也维持高位,导致本周铁水产量增加1.09%。但近期多家房企受地产行业销售下行影响出现流动性压力。终端需求走弱,钢厂将很难让铁水产量维持在高位,原料双焦的需求预计短期偏强,中长期走弱。


【资料图】

图 1 焦煤焦炭行情走势

二、焦炭供需分析

2.1 焦炭需求

焦炭的需求依旧聚焦在铁水产量,本周铁水产量再次增加,同比处在高位,对焦炭需求偏强。但本周地产方面表现出明显弱势,且螺纹钢厂库连续两周增加,社库连续七周增加,表需连续两周下降,成材终端需求偏弱,这将导致铁水的高产量很难维持,双焦的需求短期受高铁水的支撑,后期有走弱的可能。

图 2 铁水产量

数据来源:钢联

2.2 焦炭供给

上周焦企复工较多,但焦炭第五轮提涨迟迟未落地,焦炭产量本周提升幅度较小。后市来看,随着终端需求走弱,钢厂亏损加剧,焦炭第五轮提涨是否落地仍存在较大的不确定性,在提涨落地之前,焦企产量预计很难有较大的提升,焦炭供给短期内维稳运行。

图 3焦炭产量

数据来源:钢联

2.3 焦炭库存

本周钢厂、焦化厂焦炭库存均有下降。供给端焦化厂前期虽有复产,但第五轮提涨迟迟不落地,焦化厂提产积极性不强,供给总体持稳。需求端,短期高铁水对焦炭需求形成支撑,但中期来看,终端需求走弱带动成材需求下滑,双焦需求很难维持高位。综合来看,短期需求强于供给,库存下行;中期来看,供给持稳运行,需求预计下滑,库存有企稳预期。

图 4焦炭库存

数据来源:钢联

三、焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

前期停产煤矿逐渐复产,大多数煤矿正常生产,国内煤矿利润持续上涨,生产积极性偏强,焦煤国内供给偏稳定。蒙煤口岸采购情绪走弱,通关车数下滑是由需求走弱导致的。综合来看,供给稳中偏强。

图5原煤产量

数据来源:汾渭数据,中衍期货

3.2 焦煤库存

焦煤短期需求偏强,供给维稳,导致库存下行。但随着终端需求下滑,焦煤需求预计走弱,而供给随着煤矿复产预计稳中偏强运行,焦煤形成强现实弱预期,对近月合约形成支撑,对远月合约形成压力。

图6精煤库存

数据来源:汾渭数据,中衍期货

四、行情展望

成材需求走弱,但铁水产量处在高位,导致双焦需求形成强现实弱预期。供给端煤矿复产,利润高位,生产积极性偏强,供给稳中偏强。焦化厂上周复产较多,但第五轮提涨迟迟未落地,生产积极性不强,供给偏稳运行。综合来,双焦需求强现实弱预期,供给稳中偏强,激进者可尝试逢高轻仓布置空单。

相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

焦煤相关

焦炭相关

山西焦煤 000983

华阳股份 600348

安泰集团 600408

金能科技 603113

潞安环能 601699

冀中能源 000937

云煤能源 600729

美锦能源 000723

淮北矿业 600985

兰花科创 600123

云维股份 600725

陕西黑猫 601015

平煤股份 601666

盘江股份 600395

宝泰隆 601011

山西焦化 600740

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