一、行情回顾
四川钢厂在大运会之后陆续复产,其他地区钢厂基于金九银十旺季预期,铁水产量也维持高位,导致本周铁水产量增加1.09%。但近期多家房企受地产行业销售下行影响出现流动性压力。终端需求走弱,钢厂将很难让铁水产量维持在高位,原料双焦的需求预计短期偏强,中长期走弱。
【资料图】
图 1 焦煤焦炭行情走势
二、焦炭供需分析
2.1 焦炭需求
焦炭的需求依旧聚焦在铁水产量,本周铁水产量再次增加,同比处在高位,对焦炭需求偏强。但本周地产方面表现出明显弱势,且螺纹钢厂库连续两周增加,社库连续七周增加,表需连续两周下降,成材终端需求偏弱,这将导致铁水的高产量很难维持,双焦的需求短期受高铁水的支撑,后期有走弱的可能。
图 2 铁水产量
数据来源:钢联
2.2 焦炭供给
上周焦企复工较多,但焦炭第五轮提涨迟迟未落地,焦炭产量本周提升幅度较小。后市来看,随着终端需求走弱,钢厂亏损加剧,焦炭第五轮提涨是否落地仍存在较大的不确定性,在提涨落地之前,焦企产量预计很难有较大的提升,焦炭供给短期内维稳运行。
图 3焦炭产量
数据来源:钢联
2.3 焦炭库存
本周钢厂、焦化厂焦炭库存均有下降。供给端焦化厂前期虽有复产,但第五轮提涨迟迟不落地,焦化厂提产积极性不强,供给总体持稳。需求端,短期高铁水对焦炭需求形成支撑,但中期来看,终端需求走弱带动成材需求下滑,双焦需求很难维持高位。综合来看,短期需求强于供给,库存下行;中期来看,供给持稳运行,需求预计下滑,库存有企稳预期。
图 4焦炭库存
数据来源:钢联
三、焦煤供需分析
3.1 焦煤供给
前期停产煤矿逐渐复产,大多数煤矿正常生产,国内煤矿利润持续上涨,生产积极性偏强,焦煤国内供给偏稳定。蒙煤口岸采购情绪走弱,通关车数下滑是由需求走弱导致的。综合来看,供给稳中偏强。
图5原煤产量
数据来源:汾渭数据,中衍期货
3.2 焦煤库存
焦煤短期需求偏强,供给维稳,导致库存下行。但随着终端需求下滑,焦煤需求预计走弱,而供给随着煤矿复产预计稳中偏强运行,焦煤形成强现实弱预期,对近月合约形成支撑,对远月合约形成压力。
图6精煤库存
数据来源:汾渭数据,中衍期货
四、行情展望
成材需求走弱,但铁水产量处在高位,导致双焦需求形成强现实弱预期。供给端煤矿复产,利润高位,生产积极性偏强,供给稳中偏强。焦化厂上周复产较多,但第五轮提涨迟迟未落地,生产积极性不强,供给偏稳运行。综合来,双焦需求强现实弱预期,供给稳中偏强,激进者可尝试逢高轻仓布置空单。
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焦煤相关 | 焦炭相关 | ||
山西焦煤 000983 | 华阳股份 600348 | 安泰集团 600408 | 金能科技 603113 |
潞安环能 601699 | 冀中能源 000937 | 云煤能源 600729 | 美锦能源 000723 |
淮北矿业 600985 | 兰花科创 600123 | 云维股份 600725 | 陕西黑猫 601015 |
平煤股份 601666 | 盘江股份 600395 | 宝泰隆 601011 | 山西焦化 600740 |
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