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华夏基金再发指数增强新品,剑指国证2000!小盘股有何魅力?|当前快报
来源: 云掌财经全球财说 发布于:2023-05-11 15:58:28

作者:尹柏

出品:全球财说

上证50、沪深300、中证500、中证1000,这些站到C位的宽基指数正面临分化加剧的局面。而在全面注册制的大背景下,国证2000作为曾经偏冷门的宽基指数,却逐渐成为具有价值的关注焦点,更或将成为各大公募基金的“必争之地”。


(资料图片)

这与国证2000指数所承载的属性及自身特质颇具关联。从简称便可以看出,国证2000是代表小盘股的宽基指数,官方定义为“按照市值和成交金额在市场中所占比例的综合排名,扣除国证1000指数样本股后,选取排名靠前的2000只股票构成国证2000指数”。

在“稳增长”政策推动下,国内流动性持续呈现宽松状态,对于市场整体偏向友好,同时更利于小型上市公司的成长发展。

相较于优质白马等已形成护城河及壁垒的行业巨头,以国证2000为代表的小盘股则更能适应环境变化,国证2000所涵盖行业的广泛性,更让该宽基指数在市场持续震荡、行业风格轮动的情况下,形成特有且鲜明的优势。

那么,国证2000的魅力究竟体现在何处?《全球财说》将在下文一一细述。

新增量、新价值,小而美如何跑赢核心指数?

既然是投资,首先要谈到的便是回报。

国证指数官网数据显示,截至2023年5月10日,国证2000近一年、近三年、近五年的年化收益率分别为15.42%、8.00%、2.54%,年初至今的阶段性收益率为5.10%。从上述数据可以看出,国证2000具有“高弹性、高波动”的特征,但不论是长期回报还是短期收益,均十分可观。

若与上证50、沪深300、中证500、中证1000等沪深核心指数进行对比,优势同样明显。在上述样本指数中,年化收益率及阶段性收益率均处于高水平,甚至优于中证偏股型基金指数。

与同样以小盘股为成分股的代表性指数中证1000进行对比,国证2000的历史长期表现明显优于中证1000,短期收益也基本持平,而收益率的差异则是源于二者之间的选股标准、市值分布差异、行业分布等诸多方面。

从选股标准看,国证2000市值分布相较于中证1000更加偏小。截至2023年5月10日,国证2000成分股的总市值中位数为63.01亿元、平均值约为75亿元,均不足100亿元,而同期中证1000的总市值中位数为106.29亿元。

从市值分布看,截至2023年5月10日,国证2000成分股中仅一家市值大于500亿元,200亿元-499亿元共计33家,100亿元-199亿元共计399家,市值小于100亿元的上市公司多达1567家,占比接近80%。再细分,市值小于50亿元的上市公司为707家。

随着注册制改革进而全面实行,大量规模较小的企业实现上市,小盘股的关注度日益提升。同时,在做大做强“蛋糕”的背景下,实现新增量、实现高质量发展,将成为未来的主流。

“新增量”即在社会经济中占比持续提升、增速高、空间大、市场未饱和、大小企业百花齐放的新兴行业,以新能源、新一代信息技术、军工、高端制造、生物医药等为代表,而“新增量”将成为未来投资主战场,成长性高、业绩弹性强的中小市值标的有望持续贡献超额收益。

从行业分布来看,以申万一级行业划分,国证2000成分股所属行业权重前10位分别为医药生物、计算机、电子、机械设备、基础化工、电力设备、汽车、传媒、有色金属、建筑装饰。

若再进行细化,国证2000成分股涉及307个申万三级行业,而中证1000成分股仅涉及261个申万三级行业。由此可见,虽然国证2000行业分布同样集中于制造业,但是分布更为分散且覆盖面更广,行业分布更偏向高成长性。

从个股权重来看,国证2000单只成分股占比较小,整体分布相对分散,权重排名前十的成分股权重综合约2.33%。与核心主流宽基指数对比,前三大和前十大权重股占比均更低。

值得提及的是,“专精特新”是国证2000的重要关键词之一。

截至目前,全国已培育超7万家专精特新中小企业,其中专精特新“小巨人”企业达到8997家。并力争到2023年底,全国专精特新中小企业超过8万家、“小巨人”企业超过1万家。

相关数据显示,在2022年新上市企业中,专精特新中小企业占比更是高达59%。Wind专精特新小巨人指数最新成分股数量为817家,涵盖沪深北三家交易所的上市公司。

《全球财说》对Wind专精特新小巨人指数进行统计对比后发现,国证2000收录了多达298家专精特新小巨人企业,沪深300、中证500、中证1000则分别收录13家、15家、143家,国证2000的专精特新小巨人“浓度”最高,小而美、小而优也必将成为国证2000以及小盘股的未来发展路线。

估值合理、盈利可期,龙头公募新产品亮点颇多!

那么,国证2000作为一只有前景的宽基指数,目前的估值情况如何?

Wind数据显示,截至2023年5月10日,国证2000最新TTM市盈率为53.00倍,市净率为2.22倍,位于上市以来的62.74%、27.41%分位,虽市盈率高于中位数44.19倍,但估值仍相对合理。

并且,相较于白马型的大企业,小企业具备更强劲动能去挖掘新领域,成长性更高,盈利增速也呈现出高弹性的特征。

以Wind分析师一致预测数据,国证2000的盈利预期持续向上改善,2023年-2025年的三年预期EPS增长幅度达239.39%,优于沪深300、中证1000等宽基指数。

基于成长属性、盈利预期改善、估值合理等诸多关键点,叠加资本市场的政策加持,国证2000指数成为闪闪发光的“新星”。

也正是如此,无论是公募亦或私募,均将中小市值优秀标的视为超额收益的重要来源,自下而上掘金“新增量”,机构持股也更为分散。目前国证2000仍处于券商分析师关注度弱、覆盖度较低的阶段,交易结构上并不拥挤,成分股中仍存在大量的Alpha有待挖掘。

但有A面势必也存在B面,由于国证2000等小盘股代表宽基指数的成分股中投资标的众多,存在企业基本面参差不齐、行业较为分散等诸多因素,在此情况下量化投资策略的逻辑性、严谨性优势将放大,效率也将得到更加充分体现,同时整体风险会随之降低。

4月24日-5月19日,华夏国证2000指数增强发起式(A类:018292,C类:018293)认购进行中,该指数增强产品就是在被动跟踪指数表现的基础上,采用主动选股或其他方式调整投资组合,以追求超越标的指数的业绩表现。

华夏国证2000指数增强发起式针对目标风险收益特征,采用“量化多因子”的指数增强策略体系进行组合管理,通过风险控制体系控制组合基差风险、回撤风险、偏离风险等,从不同角度丰富Alpha的来源,充分利用海量数据,有效减少对单一因子的依赖,并在去除主观决策偏差及情绪影响、提高收益源多样化的同时,也保证策略的可解释性。

华夏基金作为境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司,也是唯一一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司,于2005年成立数量投资部以满足不同的量化投资需求,并已完善构建涵盖Beta投资和Alpha投资的完整生态系统。

当小盘股叠加量化策略,当国证2000遇到华夏基金,未来将会碰撞出何种火花?感兴趣的投资者不妨多加关注,逢时入局机会不容错过。

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